Seit Juli haben sich die Wechselkurs von Onshore- und Offshore -RMB gegenüber dem US -Dollar stark erholt und am 5. August den Höhepunkt dieses Abprallers erreicht. Unter ihnen schätzte der Onshore -RMB (CNY) um 2,3%. Am 24. Juli fiel der 24. Juli zurück. Der Zinssatz gegenüber dem US -Dollar erreichte am 5. August ebenfalls einen Höhepunkt und schätzte es vom Tiefpunkt am 3. Juli um 2,3%.
Wird der RMB -Wechselkurs gegen den US -Dollar in einen Aufwärtskanal eintreten? Wir glauben, dass der derzeitige RMB -Wechselkurs gegen den US -Dollar aufgrund der Verlangsamung der US -Wirtschaft und der Erwartungen der Zinssenkungen eine passive Wertschätzung ist. Aus Sicht der Zinsdifferenz zwischen China und den Vereinigten Staaten hat sich das Risiko einer scharfen Abschreibung des RMB geschwächt, aber in Zukunft müssen wir mehr Anzeichen einer Verbesserung der Inlandswirtschaft sowie Verbesserungen der Kapitalprojekte und aktuellen Projekte sehen, bevor der RMB -Wechselkurs gegen den US -Dollar in einen Wertungszyklus eingeht. Derzeit wird der RMB -Wechselkurs gegen den US -Dollar in beiden Richtungen wahrscheinlich schwanken.
Die US -Wirtschaft verlangsamt sich und die RMB schätzt passiv.
Aus den veröffentlichten Wirtschaftsdaten hat die US -Wirtschaft offensichtliche Anzeichen einer Schwächung gezeigt, die einst Marktbedenken hinsichtlich einer US -Rezession ausgelöst haben. Gemessen an Indikatoren wie Verbrauch und Dienstleistungsbranche ist das Risiko einer US -Rezession jedoch immer noch sehr niedrig, und der US -Dollar hat keine Liquiditätskrise erlebt.
Der Arbeitsmarkt hat sich abgekühlt, wird aber nicht in eine Rezession fallen. Die Zahl der neuen nichtlandwirtschaftlichen Arbeitsplätze im Juli ging stark auf 114.000 Monat monatlich zurück, und die Arbeitslosenquote stieg auf 4,3% über die Erwartungen hinaus, wodurch die Rezessionsschwelle der "SAM-Regel" ausgelöst wurde. Während sich der Arbeitsmarkt abgekühlt hat, hat sich die Anzahl der Entlassungen nicht abgekühlt, vor allem, weil die Anzahl der Beschäftigten zurückgeht, was widerspiegelt, dass sich die Wirtschaft in den frühen Stadien des Abkühlens befindet und noch nicht in eine Rezession eingetreten ist.
Die Beschäftigungstrends der US -amerikanischen Produktions- und Dienstleistungsbranche sind unterschiedlich. Einerseits besteht ein großer Druck auf die Verlangsamung der Beschäftigung im Fertigung. Nach dem Beschäftigungsindex des PMI des US -amerikanischen ISM Manufacturing PMI zu urteilen, hat der Index, seit die Fed begann, die Zinssätze Anfang 2022 zu erhöhen, einen Abwärtstrend. Ab Juli 2024 betrug der Index 43,4%, was einer Verlangsamung von 5,9 Prozentpunkten gegenüber dem Vormonat war. Auf der anderen Seite bleibt die Beschäftigung in der Dienstleistungsbranche widerstandsfähig. Angesichts des Beschäftigungsindex des US-amerikanischen ISM-Nicht-Herstellungs-PMI im Juli 2024 betrug der Index 51,1%, was einem Anstieg von 5 Prozentpunkten gegenüber dem Vormonat entspricht.
Vor dem Hintergrund der Verlangsamung in der US -Wirtschaft fiel der US -Dollar -Index stark, der US -Dollar verwertete sich deutlich gegenüber anderen Währungen, und die langen Positionen der Hedgefonds auf dem US -Dollar nahmen erheblich zurück. Die von der CFTC veröffentlichten Daten zeigten, dass ab der Woche des 13. August der Nettoposition des Fonds im US -Dollar nur 18.500 Lose und im vierten Quartal von 2023 mehr als 20.000 Lose betrug.
Postzeit: Sep-14-2024